暴跌之后，聊几个事

说说这轮下跌到底怎么回事。

源头是存储。6月底美光和苹果因为存储价格开始互撕，美韩之间又传出要分韩国存储利润的消息，一系列围绕存储的连锁反应把整个科技板块砸了下来。

创业板从高点跌了20个点，跟韩国指数的跌幅差不多了。A股一个创业板，被韩国半导体的杠杆问题拖到这种程度，说实话有点离谱。上证也创了新低，跌穿了3月美伊冲突的低点。

但我目前的判断是：阶段性牛市结束，但还没全面进入熊市，处于牛熊过渡阶段。

中证500的年K线，我画了个中轨，今年涨幅虽然全部回撤，但还在中轨之上。从“比较贵”回到了“稍微贵”，还没到让我想加仓的价格。我的理想区间是6500以下，6500到7000看情况，7000以上没想过。

不是因为回撤了这么多不甘心才这么说。跌到6500、5500、4500我都有预案。粪池里泡了十年的IC党，当然清楚A股是什么货色。

炒股最糟的状态就是对未来只有许愿，没有判断也没有预案。

……

有几个信号值得关注。

本周ETF净流入2072亿，其中周五一天758亿。单周2072亿是历史最高，单日758亿排历史第三，前两名分别是9.24救市和4.8贸易战救市。买的主要是沪深300宽基，科创、创业板、中证500、中证1000也雨露均沾。

这是非常典型的官军持仓风格。大哥进场了，信号明确，下周市场大概率逐渐收敛恐慌，继续恐慌下杀的可能性不大。

至于周一怎么操作，暴跌次日公式的条件已经具备。周一上午如果还有人恐慌下杀，短线是个买点，日内反弹概率大，值博率高。

但是，我先泼一盆冷水。

反弹不等于反转。接下来大概率的路径是：急跌降速→超跌修复→反复磨底。这个过程需要时间，不会一蹴而就。反弹冲高乏力的时候先高抛低吸降成本，等韩国去杠杆风险释放完毕再低吸，会安全得多。解铃还须系铃人，这波源头在韩国和美国的存储冲突，最终还是要看他们止跌。

别看到反弹就满仓冲进去，永远不要玩自己输不起的筹码。

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周末消息过一遍。

茅台涨价了。 出厂价从1269涨到1369，零售价从1539涨到1639，每瓶涨100。上次调价3月份，才隔4个月就第二次涨，以前从来没这么近过。说明二级市场销售在明显回暖，推算利润增厚约60亿。对整个白酒板块都是利好。

韩村放大招。 公布了韩元可自由兑换的路线图。目前韩国国民和海外投资者的韩元美元兑换都受限，大额兑换要审批，买股票也有上限。这就意味着仅靠韩国本土流动性，撑不住海力士、三星这种万亿美元估值。限制一旦打破，全球流动性进来了，才可能支撑更高估值。这可能是韩村救市真正的大招。不过——这种可以朝令夕改的政策，本身就是不确定性，别指望一夜之间流动性就回来。

13936号行政令终止。 美方确认不再延续这个行政令，7月14日到期后自动失效。说白了这东西之前把港股中资企业划为高风险资产，禁止美国养老金和主权基金投资。取消后利好中概股，长线有估值修复需求。

多家科技公司周末集中披露业绩。 新易盛半年报增长77-102%，天孚通信增长25-45%。本来周末通常不发预告，这次集中披露，感觉有护盘的意思。

Kimi发布K3。 全球首个开源3万亿级别模型，性能据说接近Anthropic和OpenAI。DS也要发新版本。都用了比OpenAI弱很多的硬件做出了接近的性能——如果这成立，疯狂烧钱搞硬件的逻辑就弱了。不过明年各种半导体设备依然稀缺，需求有增长，基本面还在。行情一阵一阵的，别高位接盘就行。

长鑫中签。 发行价8.66，上市估值约5800亿，各方预期最低3万亿以上。凭空多出一个三四万亿的科技公司，对市场流动性的影响肯定有。现在指数被砸下来了，各种科技股也被砸懵了，不知道是不是在给这尊大佛腾位置。

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美伊那边继续打。伊朗导弹和无人机袭击美军约旦基地，两名美军死亡，一人失踪，四人受伤。油价已经80美元以上。这事短期消停不了，2万美元的无人机逼你用200万美元的导弹拦截，差100倍，每拦一次都是血亏。这种非对称消耗，比的不是谁拳头大，是谁先扛不住。

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最后说一句。

这种大跌之后的周末，看着账户难受是正常的。但股市从来没有只涨不跌，也不会只跌不涨。别过度内耗自责，手里的标的只要不是公司自身出了问题，多一点耐心。

当然，“耐心”不是“许愿”。你得知道自己的底线在哪，加仓区间在哪，最坏情况怎么应对。有判断有预案，才有资格谈耐心。

就这些吧。